百亿私募中性产品年内收益超30%,天演、鸣石、因诺业绩领跑

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百亿私募股票市场中性策略今年以来收益排名前三甲分别是天演资本、鸣石投资和因诺资产。傲居榜首的天演资本管理的中性策略产品今年以来收益率超30%,回撤仅在1%左右。

整理|朝阳永续编辑团队

大家对固收产品应该并不陌生,从银行理财到券商集合到地产信托,固收产品是多数人偏爱的低风险资产。

不过近几年,另一类低波动的绝对收益品种逐渐走入我们的视野。随着A股市场的创新发展和量化投资的快速崛起,市场中性产品受到越来越多人的关注。

股票市场中性策略

股票市场中性策略的目标就是消除市场波动对个股的影响,对冲掉β,留下α。这个策略追求的是无论市场上涨还是下跌,都跑出正收益。

考察股票市场中性策略产品表现需重点关注三方面:管理人通过选股获取超额收益Alpha的能力、基差水平和变化带来的对冲成本大小在风险暴露管理上采用了何种收益增强策略,以及该策略对当前市场的适应性。

股票市场中性策略最大的特点就是稳健,股票市场中性策略基金净值的波动跟大盘的走势并不是完全一致,有时候大盘下跌它也在涨,这跟主观多头不同,主观多头走势基本和大盘是同步的。股票市场中性策略的基金净值更平稳,回撤也更小。

朝阳君挑选了一只市场中性产品,下图为该只产品自2016年12月26日成立以来至2021年9月17日的净值走势。该产品自成立以来收益率为112.48%,远超同期沪深300的收益率46.15%,且成立以来最大回撤仅为2.73%。

数据来源:朝阳永续基金研究平台

股票市场中性产品表现

朝阳君统计了朝阳永续基金研究平台中典型的股票市场中性产品及对应的私募管理人,发现在近一个月业绩表现中,股票市场中性策略的王者是20-50亿规模的中型私募,平均收益为1.31%;在今年以来的收益中,20-50亿的私募管理人依旧以14.75%的收益率拔得头筹,百亿私募管理人今年以来的收益也名列前茅,为12.81%。

值得一提的是,在今年复杂多变的市场行情中,纳入统计的百亿私募管理人全部实现正收益,且今年以来的回撤也较小,管理人业绩表现出很强的韧性。

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数据来源:朝阳永续基金研究平台

百亿私募股票市场中性产品表现

从百亿私募市场中性策略产品发行数量来看,排名前三的分别为灵均投资、衍复投资和诚奇投资,产品数分别是175只、137只和124只。灵均投资是“量化四大天王”之一,量化产品以市场中性和指数增强为主。衍复投资成立仅2年多,也一直在密集备案新产品。

百亿私募股票市场中性策略今年以来收益排名前三甲分别是天演资本、鸣石投资和因诺资产

值得一提的是,傲居榜首的天演资本管理的中性策略产品今年以来收益率超30%,且回撤控制在1%左右。鸣石投资中性策略产品收益仍旧稳居百亿量化私募前列,今年以来的平均收益率也近30%。因诺资产也是一家新晋百亿量化私募,业绩表现也十分亮眼,未来潜力巨大。

朝阳永续数据显示,百亿私募股票市场中性产品前20名今年以来的平均收益为26.60%。其中,因诺资产凭借“因诺天跃”拔得头筹,今年以来的收益率超40%;紧随其后的是鸣石投资的“鸣石傲华3号”,年内收益率超30%。

股票市场中性收益排名前20的产品中,有9只来自鸣石投资,4只来自因诺资产,2只来自天演资本,2只来自诚奇资产,其余三只分别来自九坤投资、灵均投资和明�投资。

私募看市

中欧瑞博表示,新能源汽车产业链,以光伏风电为代表的新能源,以及包括半导体在内的科技自主这三个赛道是这一轮A股新经济的代表和旗杆。新经济牛市和传统周期性牛市的区别是,在新经济牛市的过程中,对于一些传统型的行业和公司,它会出现虹吸效应。

中欧瑞博认为,当前A股系统性风险依然不大,风险与机会都是来自结构性的。现阶段应淡化宽基数,更加聚焦赛道和好公司。此外,他们认为周期赛道,景气上行的这些赛道还有空间。

保银投资表示,在碳中和大背景下,清洁能源越来越受到市场的关注,上周北上资金不惧外围震荡,大举加仓电力、光伏、风能等相关个股。国庆消费高峰的来临,白酒股受到追捧。

在多地加码“双控”政策的落实以及发改委多次喊话维稳煤价的作用下,煤炭板块冲高回落。但值得注意的是,动力煤焦煤期货在之前多次被喊话维稳后依旧出现了迅速上涨,且入冬在即,供需并未出现明显逆转的情况下,近期煤炭板块依旧值得期待和追捧。

星石投资表示,消费细分领域有望渐次修复,存在一定的相对优势。从中长期来看,消费后续也有一定支撑。一方面,今年消费稳定修复的态势并不会被局部疫情完全破坏;另一方面,目前消费已经成为政策重点。随着国内企业盈利改善向居民收入传导,叠加国内共同富裕政策以及聚焦于民生刚需的产业政策逐渐落地,预计会有更多消费的细分领域迎来景气度的改善。

注:以上观点均来源于相关机构公开信息,包括但不仅限于官网、公众号、网络公开媒体报道等,不代表朝阳永续观点,仅供参考。

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     发布于 2021-11-26 00:07:45  回复
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